从“绝不眨眼”到“闪电退让”：特朗普向债市屈服？

liukang20242天前网友吃瓜689

财联社4月10日讯（修改潇湘）当纳指自高位累计跌落10%、20%之时，坚持急进关税方针态度的特朗普，眼睛好像都“未曾眨过一下”。但是，当美债本周接连遭受强烈兜售之后，特朗普却连4月9日“对等关税日”的太阳还没落下，就“闪电”暂停了大多国家的“对等关税”加征……

这难免令许多业内人士猎奇：美国政府的关税暂缓举动，是否在很大程度上是为了“救美债”？

据悉，美国总统特朗普当地时间9日在交际媒体上标明，“鉴于超越75个国家已致电美国的代表组织，就与买卖、买卖壁垒、关税、汇率操作以及非钱银性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，我已同意对这些国家施行为期90天的暂停办法，该暂停适用于对等关税，在此期间，遍及关税将降至10%，暂停办法当即收效。”

在特朗普的上述关税方针大转变发生后，标普500指数隔夜创下了2008年来最大涨幅，纳指更是单日暴升逾12%。

一起，美债价格也全体上根本止住了周三亚洲时段的跌势。10年期美债收益率尾盘涨幅收窄至了12.6个基点，报4.386%。早些时候曾到达4.515%，为2月20日以来最高。30年期美债收益率尾盘涨幅也收窄至了6.1个基点，报4.776%，当天最高曾触及5.023%，为2023年11月以来最高。

财联社此前曾介绍过，美债商场的史诗级兜售，在周三亚洲时段曾一度来到了一个极端风险的时间。30年期美债收益率在短短不到三个买卖日的时间内上涨了56个基点——上一次收益率在3天内上涨这么多还要追溯到1982年1月7日。野村利率买卖员Ryan Plantz在内部备忘录中乃至一度正告称，“在国债范畴，掉期利差和基差买卖正在消融。美国国债商场正阅历职业生涯未见的大规模平仓，流动性真空现已构成。”

而闻名经济学家彼得·希夫则更是扬言，假如美联储周三不采纳紧迫“降息+QE”，相似1987年“黑色星期一”的股灾或重演。

不过终究，人们虽然在周三没有盼来“鲍威尔看跌期权”，却较为意外地收成了一份“特朗普看跌期权”——“懂王”总算在对等关税问题上作出了关税退让……

特朗普和贝森特遭受“魂灵拷问”

那么，美国政府是不是真的是为了“救美债”，而暂缓了关税呢？

很有意思的是，特朗普和美国财长贝森特昨晚都被记者问到了这一论题……

在特朗普方面，当有记者发问称“债券商场是否压服了你做出(关税)反转？”时，特朗普标明，“债券商场十分扎手，我一直在调查。但假如你现在看看它，它很美。我昨晚看到有点厌恶。你必须有灵活性才干把工作做好。”

很显然，特朗普好像默认了美债动摇已成为了其决议方案改变的考量要素之一。

不过，关于美债动摇与暂缓关税间是否存在联络，美国财长贝森特在昨晚则予以了否定。贝森特当天也在白宫被记者问到——美债收益率的惊人上涨引发了人们对流动性危机的忧虑，以及对美国国债是否正在失掉其避险方位的质疑，这是否促进特朗普做出了部分退让？

贝森特对此指出，“这是由总统的战略驱动的。他和我在周日进行了一次长谈，这是他一直以来的战略。”

贝森特在当天早些时候还有意淡化了美债动乱所或许引发的冲击。他标明，现在美债商场动乱的状况不是体系性的，并估计债券商场将趋于平稳。“我以为这不是体系性的问题，我以为债券商场正在进行的去杠杆化是一种令人不安但正常的进程。”

华尔街怎么看？

值得一提的是，关于贝森特讳饰般的说法，一些华尔街人士其实并不认可。

安联集团首席经济参谋穆罕默德·埃尔-埃利安周三就标明，“就在一小时前，人们还在争辩什么才干压服美国政府挑选某种方式的暂停关税。是国会、总统参谋、商界首领、司法体系、商场，仍是其他什么？”

“咱们今日得到了答案：是政府债券商场——尤其是，它在多大程度上接近了价格剧烈动摇与商场失灵之间的分界线。”

摩根大通前首席全球战略师马尔科·科拉诺维奇也标明，债券商场的溃散很或许让白宫陷入困境。“债券商场溃散后，他们的整个说法都崩塌了，他们的第一个托言是，‘好吧，这(暂缓关税)对债券商场有用’，或许是债券商场迫使他们这么做的。”

KLARITY FX履行董事Amarjit Sahota则指出，“为什么是今日呢？我想今日早上简直所有人评论的焦点都是美国10年期国债收益率究竟怎么了？为什么收益率会大幅上涨？人们都在兜售债券，详细是谁在兜售这些债券？外界猜想是对冲基金卖家，还有外国出资者。这或许足以吓到政府，迫使其供给关税暂缓。”

此外，F/M出资公司首席出资官Alex Morris相同以为，促进总统采纳举动的是债券商场——它现已开端宣布信号，标明状况将继续恶化。商场动摇肯定是一记重击……股票买卖受推文、商场心情以及对愚笨方针出台的忧虑影响。但现在流动性还算足够，商场结构坚持杰出。

事实上，自从今年年初正式走马上任以来，贝森特领导下的美国财政部就一直把美债动摇放在了比美股远远更为重要的方位上。

贝森特早在2月上旬提名刚刚获批时就曾标明，特朗普政府在下降假贷本钱方面更重视10年期美债收益率，而非美联储的短期基准利率。

而无论是那些特朗普政府现已落地的方针行动，抑或不少还处在评论或酝酿阶段的方案，如关税、DOGE、比特币储藏、查金库、移民金卡、美国主权财富基金、海湖庄园协议等等，最终的方针好像也都绕不过两个字：“化债”！

（财联社潇湘）

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