9月5日，特斯拉（TSLA.O）人工智能（AI）团队发布产品路途图，估计2025年榜首季度在我国和欧洲推出彻底主动驾驭（FSD），但有待于监管同意。
当地时间3月21日（周五），美国三大股指小幅收涨，道琼斯工业指数涨0.08%，标普500指数涨0.08%，纳斯达克指数涨0.52%。抢手股票中，特斯拉涨超5%，波音涨超3%，苹果涨近2%。
道琼斯工业指数本周上涨1.2%，录得2月以来最大周涨幅；标普500指数本周上涨0.51%，完结五周以来的初次上涨；纳指本周上涨0.17%，完毕此前接连四周跌落。
中概股大都跌落，纳斯达克我国金龙指数周五跌1.73%，本周跌落2.31%。
特朗普政府的关税方针实质上构成了对全球轿车供应链的强制性重构。短期内，这将显着添加企业的出产本钱，并终究转嫁给顾客。
自上星期宣告对一切国家征收10%“基准关税”后，美国总统特朗普以“对等准则”为托言不断追加关税，其间对我国加征的关税比率终究来到125%，并于4月9日收效。
电子、机械、轿车零部件是受本次关税冲击的要点职业。据悉，美国已从4月3日起对非美国本乡出产的进口轿车征收25%的关税，并方案从5月3日开端对轿车零部件征收关税，估计将包括每年近6000亿美元的轿车和轿车零部件进口。
特朗普此举好像正在将其“盟友”马斯克的公司特斯拉（TSLA.US）置于晦气。
关税本钱转嫁，供货商在张望
2025年3月底特朗普签署轿车关税行政令时，被记者问及轿车关税是否会对特斯拉有利时，回应称特斯拉在得克萨斯州和加利福尼亚州有工厂，“任安在美国有工厂的人，都将获益”。
马斯克则在回复相关内容时表明，“特斯拉并非毫发无损。关税将影响来自其他国家的特斯拉轿车零部件的价格，本钱影响不容小觑。”
4月8日，马斯克在交际媒体揭露打击特朗普的交易和制作业高级顾问，也即当时美国关税方针的设计者之一彼得·纳瓦罗。后者在承受采访时直言特斯拉不是“轿车制作商”，而是“轿车拼装商”，由于其很多零部件来自日本、我国，而非在美国制作。
依据研究组织整理，在特斯拉电动轿车电池资料供货商中，有近40%是我国公司，在锂离子电池资料的各细分类别供货商中，我国占比最多。整体来看，美国公司占特斯拉供货商总数的22%，而我国公司占17%，显现了特斯拉对我国协作伙伴的依托。
券商调研遍及以为，估计本轮关税加征带来的影响零部件大于整车，本地化出产与中心零件自研仍为交易冲突的要害解决方案。据了解，为防备交易危险，特斯拉几年前就要求我国供货商去墨西哥建厂，上一年下半年开端，又要求部分供货商到泰国建厂。
揭露信息显现，旭升集团（603305.SH）于2023年发动墨西哥出产基地项目，现在已进入设备调试和出产预备阶段；2025年1月，集团又通过了别离建立子公司、孙公司终究在泰国建厂的决议，并已于近来完结境外注册。
另一供货商拓普集团（601689.SH）也发表，现在公司已在波兰、墨西哥、泰国、越南等地建立了海外出产基地，美国也有出产工厂，全球化出产布局已构成，有助于公司更好应对加征关税带来的潜在危险。
与特斯拉有事务协作的某汽饰供货商向银柿财经表明，“供应链有个传导进程，关税影响暂时还没有传播到供货商这儿。”就现在来看，供货商们大多处于张望状况，他以为，“交易战在短期内大迸发，但不会是持久战。”
本就在议价方面相对弱势的供货商们，在关税面前不肯再献身赢利。一名特斯拉供货商承受《晚点》采访时表明，大部分做出海的我国轿车零部件公司净赢利低于15%，这次不会和特斯拉一同承当关税本钱。旭升集团在回应投资者时也表明，“依据与北美客户的交货形式，关税根本由客户承当。”
香颂本钱董事沈萌表明，“特斯拉虽在美国建有超级工厂，但部分供应链仍需求依托其他国家企业。跟着特朗普暂缓加征部分国家的关税，特斯拉潜在的关税冲击或许进一步削弱。”
盖世轿车研究院剖析，特朗普政府的关税方针实质上构成了对全球轿车供应链的强制性重构。短期内，这将显着添加企业的出产本钱，并终究转嫁给顾客。燃油车的单车本钱将添加4711美元至6200美元，而电动轿车的本钱增幅更为显着，到达8000美元至12000美元，给商场带来压力。
欧美多线溃散，我国商场比例不稳
职业遍及承压的一起，特斯拉本身运营也面对应战。
受关税方针影响，近期特斯拉股票遭华尔街投行密布下调。世界投行韦德布什将特斯拉股票的12个月目标价从550美元大幅下调至315美元，降幅高达43%。
韦德布什指出，关税影响并非此次下调的仅有原因，马斯克的政治立场已引发特斯拉品牌危机，特斯拉在欧美商场的销量正在遭受冲击，更或许危及其在我国商场的品牌好感度，这种趋势将进一步唆使我国顾客转向本乡品牌。
此前马斯克在特朗普政府任职的系列行为引发部分特斯拉客户不满，近段时刻美国和欧洲地区特斯拉门店的反对活动添加，车辆遭故意损坏事情频发，更是直接影响特斯拉销量。依据EU-EVs.com的数据，现在在15个欧洲国家中，特斯拉的商场比例从上一年同期的17.9%降至本年第一季度的9.3%；在德国，特斯拉在纯电动轿车商场的比例从大约16%骤降至4%。
3月31日，特斯拉发表了近三年来最差的季度产销数据。2025年第一季度，特斯拉全球交给量仅为33.67万辆，同比下滑13%，远低于商场估计的36万-39万辆，致使多家组织下调特斯拉的2025年度销量预期。
相较之下，我国商场成为特斯拉稳住销量的“最终一根稻草”，特斯拉上海工厂一季度共交给了17.2万辆新车，贡献了全球销量的51.3%，其间国内销量13.72万辆，创下自2022年以来的第一季度最高纪录。
沈萌指出，“上海工厂是特斯拉产能全球布局的组成部分，其出口产能或许会被调整面向非美国商场，以减轻关税冲击。”
除关税问题外，特斯拉还面对来自我国本乡品牌的剧烈竞赛。以其竞赛对手比亚迪（002594.SZ）的体现看，一季度交给量达41.64万辆，同比增加38.74%，接连两个季度逾越特斯拉。商场研究组织Counterpoint Research估计，比亚迪将在2025年以15.7%的商场比例，初次逾越特斯拉，成为全球最大的纯电动轿车销售商。
本年一季度，特斯拉总营收同比下降9%至193.35亿美元，低于商场预期的211.1亿美元；净赢利仅4.2亿美元，同比锐减71%。调整后每股收益0.27美元，低于预期的0.38美元，创下近三年新低。虽然自在现金流回升至6.64亿美元，但首要依靠5.95亿美元监管积分收入支撑，中心事务造血才能堪忧。
轿车事务毛利率（不含积分）为12.5%，略高于预期，但较2022年的28.5%已腰斩。供应链本钱上升与价格战压力下，盈余空间继续收窄。
Q1全球交给33.67万辆，同比下降13%，为2022年二季度以来最差体现。Model 3/Y交给量同比削减12%，Cybertruck交给仅6406辆，同比暴降50.8%，远未达马斯克“年销百万辆”方针，全球交给量创三年新低。
欧洲15国市占率从17.9%骤降至9.3%，荷兰、瑞典、丹麦等地销量跌幅超50%。剖析师指出，马斯克政治立场引发的顾客疏离、产品迭代滞后及本乡品牌竞赛加重是主因。
美国商场交给量下降8.6%，Model Y销量同比下滑33.8%，商场份额从51%缩至44%。顾客因马斯克涉政建议抵抗，叠加Cybertruck质量问题和定价过高，进一步削弱竞赛力。
上海工厂奉献13.72万辆，即全球51.3%的交给量，焕新Model Y单月销量破7.88万辆。但是，商场份额从2023年的7.8%降至5.4%，依靠Model 3/Y屡次降价等促销，难掩竞赛力下滑，小米、小鹏等本乡品牌加快蚕食商场。
美国对进口零部件加征25%关税，导致特斯拉北美供应链本钱猛增。投行测算单车本钱或涨8000-12000美元，若转嫁顾客，Model Y价格或打破6万美元，进一步按捺需求。
现有车型老化，焕新Model Y未达预期热度，贱价车型方案推迟至2025年下半年。相比之下，我国车企在智能化、装备内卷中占有先机，小米SU7、智界R7等对标产品分流订单。
马斯克宣告减缩政府职务以聚集特斯拉，不过Robotaxi、人形机器人等长时间项目仍存不确定性。储能事务装机量增157%，虽成亮点，但28亿-30亿美元的收入规划尚难对冲轿车事务颓势。
特斯拉正面对内忧外患，内部需平衡本钱操控与技能创新，外部需应对地缘政治、商场竞赛与顾客信任危机。
虽然马斯克着重“需求未削弱”，但剖析师遍及下调盈余预期，富国银行乃至给出130美元方针价，较当时股价挨近腰斩。若无法在贱价车型落地、自动驾驶技能打破及全球产能优化上获得实质性发展，特斯拉的护城河或将进一步收窄。
特斯拉的财报折射出电动车职业转型期的阵痛。当“价格战”与“技能战”并行，这家曾界说职业的巨子能否重拾增加动能，将取决于其能否在战略定力与商场应变间找到平衡。
注：本文创造凭借AI东西收集整理商场数据和职业信息，结合辅佐观念剖析和编撰成文。
